沒有內線消息也能掌握股價走勢，從內部人持股窺探公司前景
很多人都愛內線消息，但不是每個人都認識「內部人士」，其實有一個方法即使你跟該公司的高層不熟，也可以從一些蛛絲馬跡推測出這家公司的前景，以作為投資的參考依據。
你是否常常懷疑一家公司在釋放重大消息前，為什麼股票會出現莫名的拉升或下挫？明明公司財報都還沒公布，為什麼好像都會有人先知道？
內線消息確實是一種可能，機靈的讀者或許會想透過內部人持股來看出端倪，然而這大概不是個好方法，相反地，內部人持股反而比較適合用來觀察長期變動。本文將解釋「內部人持股」的細節及變動所代表的意義。
公開發行公司須每月公告，內部人持股變動情形
內部人包含：董事、監察人、經理人、大股東（持股超過 10% 者）、法人代表及他們的配偶、未成年子女，或利用他人名義持有者。上述這些身分能獲得公司最新的資訊，為了維持公平性避免內線交易，法律規範他們必須申報並公開持股狀態，也因此即使有內線交易也很難從內部人持股看出，畢竟沒有人會想要做壞事下個月馬上被攤在陽光下。
另外，若只是公司底下的小小員工，可千萬別說自己是「內部人」，因為即使握有一些內部資訊，也很可能無關緊要或難以拼湊出有用的結論。
關於內部人持股的公開，根據法規，內部人應於每月 5 日以前將上個月持股變動情形向公司申報，而公司應於每月 15 日以前，彙總於公開資訊觀測站公告，因此需要注意的是，公告並不限制一定要在隔月 15 號。
這樣內部人持股還有意義嗎？有！前提是大型股不適用，由於股本太大，即使是內部人占比常常也僅有個位數。人人皆知的台積電（2330），前陣子就有報導高層加碼自家股票，點開新聞發現總共也才買了 28 張，這樣的訊息就偏向於信心喊話，量太小不足以成為未來公司表現良好的證據，也往往很難對股價起到明顯作用。
5 種內部人持股變動因素，第 5 種最值得關注
觀察內部人持股比較好的作法是跟公司自身的歷史紀錄對照，如果內部人持股比例長期而言是增加，則很可能公司派對未來是較有信心的，反之則很可能認為公司前景堪慮。不過值得注意的是這當中存在許多變數，因為持股比例變動背後的原因其實很多，以下介紹內部人持股變動的眾多可能性中，較常見的 5 種因素。
董監改選。一旦有新股東成為董監事或舊有董監退出，那麼內部人持股就會出現大幅變化，而台灣公司的股東會多於每年 6、7 月舉辦，若在那時發現內部人持股有波動，可以先確認是否有董監改選的情形。
股本膨脹。可轉債的轉換及現金增資會導致公司的股本增加，而此時內部人的持股占比理所當然會下降。然而內部人持股的張數根本沒有變化，故無法因此推論他們看壞公司前景。
配發股票股利、員工分紅配股或認購股票。當上述情況發生時，內部人持股占比有可能會升高，但是這未必是公司前景好，而僅是獎勵機制的體現。
內部人剛好缺錢賣股。例如董監剛好要購買房地產必須賣股籌錢，如此一來就導致內部人持股比例下降。不過這也不代表他們對公司未來沒信心。
內部人確實看好未來股價，並利用自有資金買入。這種情形才值得投資人關注，而其中董監的持股變化又最有價值，因為他們是跟公司營運績效最為密切的一群人，如果看到他們長期不斷地加碼自家公司，就可多加留意！
看完了內部人持股的介紹，相信讀者都能理解內部人持股變化較適合長期觀察，而且應該再搭配其他指標一起使用，才能判斷要不要投資喔！
本文精采內容來自2023年2月號《Money錢》，掌握最新投資理財資訊，請鎖定 2023年4月號《Money錢》
（圖：shutterstock，僅為示意 / 本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
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